內地股市拋風又起，再次考驗「國家隊」暴力救市的能力。上星期五，上海股市還企在四千點之上，只一天，就跌了8.5%，是八年來最大的單日跌幅，超過一千隻股票跌停板，市場瀰漫一片恐怖氣氛。影響之下，香港的股市也跌了3%，恆指指數滑了776點。

內地股市上月大跌，原因是之前升得太急，炒得過份。去年底，上海股市是3234點，到了六月十二日，高見5166點，半年升六成；大量民眾入市，並且透過各種途徑去借錢炒賣，終於在監管當局打擊「場外配資」的触發下崩盤。上證指數在七月八日跌到3507點。

股市有上有落事本平常，然而內地的國情與眾不同，大跌市威脅經濟增長與社會穩定，隨時引發政治權鬥；於是遂有中央下令，連出數十招暴力救市的驚世之舉，在七月下旬成功止住跌勢。

正當大家以為危機暫過，沽盤又殺到。據說，今次令股市下跌的原因有六個：一是美國可能加息，二是豬肉價格上升，三是製造業PMI下跌，四是早前停牌股票復牌再遭拋售，五是博反彈的資金計數，第六就是國基會敦促中國退市。以上六個原因，有新有舊，究竟那一個真正影響市況，很難評論。

記得八七年本港股市在美國的拖累下爆發股災，當時的聯交所也停市四天。九十年代，港股遭大鱷雙邊狙擊，港府也動用外匯基金入市買股。台灣股災，股民試過上街示威，迫財政部長下台。可見新興市場要成熟，需要一段時間，不論是政府、監管當局、大戶散戶，都要有一個學習過程。今次中國式的暴力救市，國內和國外的評價相差極大，當中有政治的考慮，投資者應當小心分析，看清楚什麼是政治表態，什麼才是真正的行動。

股市如同其他市場，有升自然有跌，救市之後自然就是退市。應該做的，是盡量減少政府的干預。

CJ
DBC博客
2015年7月27日