2017-03-12 17:00:57 HKT
所謂槓桿及反向產品,原理與現時的ETF(交易所買賣基金)相似,但槓桿產品追求的回報是追蹤指數的兩倍,即當追蹤指數如恒指單日升2%,槓桿產品當日的升幅可達4%;但倘恒指單日跌2%,其股價當日則跌4%;相反,反向產品即買跌,如恒指單日跌2%,相關產品當日可升2%;但如果恒指單日升2%,產品當日就會跌2%。
值得留意是,槓桿及反向產品追蹤的是單日回報,產品組合會在每日收市後做調整(Daily Rebalancing),如果持有相關產品超過一日,回報會產生複合效應,意味在大牛市或大熊市下表現較大機會跑贏。以槓桿產品為例,大牛市下累積升幅較追蹤指數多,累積跌幅亦會較追蹤指數多;不過在反覆市況下,產品的表現就會跑輸,累積升幅或較指數少,累積跌幅亦會較指數多。
三星資產運用(香港)ETF市場推廣副董事蕭曉婷表示,「呢種產品特性係我地好注意佢每日個回報,要sophisticated(成熟)、有返啲知識同經驗嘅投資者,我地先會建議佢參與」,並不建議半年以上的長期持有。
槓桿及反向產品與窩輪牛熊證的分別,在於後者的槓桿及反向效應更高,並通常設有3個月至5年的限期,而窩輪有時間值損耗、牛熊證有打靶機制等,均不會應用在槓桿及反向產品上。雖然同屬槓桿產品,蕭曉婷認為接觸窩輪及牛熊證的,是一批較專業且風險承受力較高的投資者,又認為槓桿及反向產品相較窩輪及牛熊證之優勢,在於簡單直接且透明度較高,而且對手並非發行商本身。